پاییز طلایی بورس کالا

 در طی هفته‌ای که گذشت، بازار گواهی‌های مبتنی بر طلا در بورس کالا نوسانات بسیاری را تجربه کرد. این نوسانات به رشد چشم‌گیر قیمت این گواهی‌ها‌ منجر شدند. هر واحد گواهی سپرده تمام سکه بهار آزادی در اولین روز معاملاتی هفته قبل، یعنی ۲۲ آذرماه، بیش از ۵ درصد رشد کرد. این گواهی با حفظ روند غالب صعودی خود در طول هفته، در پایان معاملات هفته با قیمت ۱۴۱‌میلیون و ۱۷۵ هزار تومان به کار خود پایان داد تا رشدی معادل ۸.۵ درصد را در آخرین هفته معاملاتی پاییز ثبت کند.

هر گواهی مبتنی بر تمام سکه بهار آزادی از ابتدای آذرماه حدود ۲۲ درصد، از ابتدای پاییز بیش از ۳۹ درصد و از ابتدای سال نزدیک به ۵۸ درصد رشد کرده است. گواهی سپرده مبتنی بر شمش طلا نیز با طی کردن روندی مشابه گواهی سپرده مبتنی بر سکه، در هفته منتهی به ۲۸ آذر ماه نزدیک به ۸ درصد رشد کرد. قیمت هر واحد گواهی سپرده شمش طلا در روزهای شنبه، دوشنبه و چهارشنبه به ترتیب ۵.۲ درصد، ۲.۷ درصد و ۶.۲ درصد افزایش یافت. حتی با وجود افت یک و ۵ درصدی در روزهای یکشنبه و سه‌شنبه، این گواهی هفته را با رسیدن به قیمت یک ‌میلیون و ۸۰۰ هزار تومان و رشد مثبت ۸ درصد به پایان رساند. قیمت هر واحد گواهی شمش طلا نیز از ابتدای آذرماه ۸ درصد، از ابتدای پاییز بیش از ۲۱ درصد و از ابتدای سال ۷۸ درصد افزایش یافته است.

جهش حجم و ارزش معاملات

در هفته منتهی به ۲۸ آذر ماه، علاوه بر قیمت؛ حجم و ارزش معاملات دارایی‌های مبتنی بر طلا در بورس کالا نیز افزایش یافت. داده‌های منتشر شده نشان می‌دهد که در آخرین هفته معاملاتی پاییز‌ ۷۰۸.۷ کیلوگرم طلا به ارزش ۱۲ هزار و ۵۵۴‌میلیارد تومان در بورس کالا معامله شده است. این در حالی است که در سومین هفته آذرماه ۵۷۴.۱ کیلوگرم شمش طلا به ارزش ۹ هزار و ۶۱۴‌میلیارد تومان در بورس کالا منعقد شده بود.

همزمانی سیگنال‌های مثبت از بازار جهانی طلا و تداوم نااطمینانی‌های داخلی در روزهای پایانی پاییز، زمینه را برای افزایش گردش معاملات در ابزارهای مبتنی بر طلا در بورس کالا فراهم کرد. رشد همزمان قیمت و حجم معاملات نشان می‌دهد که افزایش نرخ‌ها صرفا ناشی از کم‌عمقی بازار نبوده و با ورود تقاضای جدید همراه شده است. همزمان با بازار داخلی، بررسی روند معاملات فلزات گران‌بها در بازار جهانی نیز نشان‌دهنده تداوم روند افزایشی قیمت طلای جهانی است. در روز جمعه، هر اونس طلای جهانی در محدوده ۴ هزار و ۳۲۰ دلار معامله شد و نهایتا با قیمت ۴هزار و ۳۴۲ دلار به کار خود در هفته معاملاتی گذشته پایان داد.

این رقم نزدیک به رکورد تاریخی فلز زرد در ماه اکتبر بود. طلا با ۱.۰۴ درصد رشد هفتگی، دومین هفته متوالی مثبت خود را به ثبت رساند. دلیل اصلی این روند صعودی، انتشار داده‌های مربوط به تورم ایالات متحده آمریکا بود که تورم را کمتر از پیش‌بینی‌ها نشان داد و انتظارات برای کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو را تقویت کرد. تورم آمریکا در ماه نوامبر در نقطه ۲.۷ درصد ایستاد و این در حالی بود که فعالان عدد ۳.۱ را پیش‌بینی می‌کردند. شاخص هسته CPI نیز به ۲.۶ درصد رسید که پایین‌ترین نرخ رشد از مارس ۲۰۲۱ به بعد محسوب می‌شود. در هفته گذشته، علاوه بر عوامل اقتصادی و سیاست‌های پولی آمریکا، تنش‌های ژئوپلیتیک نیز از قیمت طلا حمایت کردند. توقف محموله‌های نفتی ونزوئلا که تحت تحریم آمریکا قرار داد و تاکید مجدد پوتین بر ادعاهای ارضی روسیه در اوکراین از جمله این عوامل ژئوپلیتیک بودند که به روند صعودی فلز زرد دامن زدند. در مجموع، طلا در سال ۲۰۲۵ حدود ۶۵ درصد رشد کرده که قوی‌ترین عملکرد سالانه آن از سال ۱۹۷۹ به بعد به شمار می‌رود.

افزایش تقاضای احتیاطی طلا

همزمان با ثبت رکوردهای جدید در بازار گواهی‌های مبتنی بر طلا، رفتار معامله‌گران نیز نشان‌دهنده افزایش تقاضای احتیاطی و پوشش ریسک در برابر نااطمینانی‌های کلان است. رشد همزمان گواهی سکه و شمش در مقیاس هفتگی، در شرایطی رقم خورد که انتظارات تورمی در بازار داخل همچنان در سطح بالایی قرار دارد و نوسانات نرخ ارز، سیگنال‌های متناقضی به فعالان اقتصادی ارسال می‌کند. در چنین فضایی، دارایی‌های مبتنی بر طلا بار دیگر نقش پناهگاه امن سرمایه را پررنگ کرده‌اند و بخشی از نقدینگی سرگردان به‌جای بازارهای پرریسک‌تر، به سمت ابزارهای مالی مبتنی بر طلا در بورس کالا هدایت شده است؛ موضوعی که خود به تشدید روند صعودی قیمت‌ها در کوتاه‌مدت دامن زده است.

در عین حال، حرکت بازار داخلی طلا با اونس جهانی در مسیری مشابه، در هفته‌های اخیر بیش از گذشته تقویت شده و اثرگذاری متغیرهای بین‌المللی بر قیمت فلزات گران‌بهای داخلی پررنگ‌تر شده است. کاهش تورم آمریکا و افزایش احتمال تداوم سیاست‌های پولی انبساطی، موجب شده تا طلا در بازارهای جهانی در سطوح قیمتی تاریخی معامله شود و این سیگنال به ‌سرعت به بازار داخلی هم منتقل شود. در صورتی که روند صعودی فعلی در معاملات جهانی طلا حفظ شود، می‌توان انتظار داشت که قیمت دارایی‌های مبتنی بر طلا در بورس کالا نیز همچنان توسط این متغیرها حمایت شوند؛ هرچند شدت نوسانات آتی، همچنان بیش از هر چیز به مسیر نرخ ارز و سیاست‌های داخلی وابسته خواهد بود.